1、 但是，有些标的，不是说行情到来，它就一定会涨，例如一些强周期股。有时候虽然行情来了，有些人却赚了指数不赚钱。这种标的的确定性其实是比较低的。 一般来说，宽基的确定性高于行业，因为行业有其自身的风险，例如今年的银行和基建表现就不太好。 纵观今年的市场，如果没有重仓主要消费、医药、科技等板块的大概率业绩不会太好；此外，弱周期行业、历史业绩优秀的行业的确定性高于强周期板块。
2、 行业周期一般可以分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。当一个行业开始进入激烈价格战的时候，往往是行业慢慢进入成熟期的开始。同时，伴随着价格战的愈演愈烈的是行业集中度逐渐提升的过程。 指数可以和自己历史纵向进行对比，但是，指数和指数之间的估值并不具备可比性。 例如，由于300价值中金融的权重较高，300价值的估值一般来说会小于沪深300。估值低有其估值低的道理。 投资本质上是为了寻找错误定价的机会。这种错误定价可能来自于人们对其未来的悲观预期、也可能来自于业绩的暂时低谷。 不是说投资茅台就是价值投资，一个基本面不是那么优秀的股票，如果这种悲观预期已经反映在股价里，未来大概率不会更差。关键是看这个价格多大程度上已经反映了这种预期，也即人们常说的"price in"。
3、 价值投资本质上是寻找市场的错误定价，等待时间来修复。当然，还有一种就是目前巴老所践行的，以合理的价格买入持续创造价值的优秀的公司，然后和公司一起成长。 一般来说，越无效的市场，越容易出现错误定价的机会，而在一个机构拼杀、高度有效的市场，很难出现很多的套利机会，此时，以合理价格买入优秀公司便逐渐成为践行价值投资的主要方式。
4、 对于投资指数而言，当一个市场、一个行业、一个策略指数滞涨的时候，要寻找其滞涨的原因。是长期影响还是暂时影响；是业绩基本面的问题还是因系统性风险导致； 例如H股的滞胀，很大程度上因为系统性风险导致，因为公司经营主要在大陆，基本面并没有受到太大的影响。而基建今年的弱鸡表现大多来自人们对其未来的悲观预期。